La 81ᵉ enquête de conjoncture TPE-PME réalisée par Bpifrance Le Lab fait état d’une stabilisation encore fragile de la situation des entreprises à mi-année 2025. L’activité trouve un point d’équilibre mais sans véritable impulsion, et les dirigeants poursuivent leurs arbitrages sous le signe de la prudence.

Après plusieurs trimestres heurtés, les carnets de commandes se redressent légèrement, sans permettre pour autant d’amorcer une dynamique plus franche. Cette amélioration profite surtout aux entreprises de plus de 100 salariés, quand les TPE demeurent plus sensibles aux variations de la demande et aux contraintes sectorielles.

Les décisions d’investissement illustrent cette retenue : seules 38 % des entreprises prévoient encore des dépenses cette année, principalement pour maintenir l’outil productif. Les perspectives d’embauche suivent la même tendance, avec des intentions stables et sans accélération anticipée.

La trajectoire financière évolue toutefois positivement. Près de 47 % des TPE-PME devraient avoir entièrement remboursé leur PGE d’ici la fin 2025, ce qui contribue à alléger la pression sur leur trésorerie et à renforcer progressivement leurs marges de manœuvre.

Les disparités régionales confirment une reprise en ordre dispersé. La Normandie se distingue par un solde positif d’appréciation de la conjoncture (+2) tandis que les Hauts-de-France affichent un solde d’opinion –10 et des dirigeants qui anticipent une baisse du chiffre d’affaires de –2,9 %.

À ce stade, les entreprises n’envisagent pas de rebond rapide. La fin d’exercice s’annonce sans accélération marquée et 2026 est abordée avec retenue, dans l’attente d’un contexte économique plus lisible et porteur.